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汽車電子系列深度報告:下一個蘋果產業鏈(附

來源:未知 發布時間:2019-10-11 06:31 瀏覽次數:

  汽車電子產業,預計將是繼家電、PC和手機之后又一次全產業鏈級別的大發展機遇,不同的是,①其構成產品附加值更高(高穩定/高速度/高精度/低功耗等),②其產業鏈協同效應更加明顯(參與者貫通傳統行業和IT行業),③其增/存量市場更加廣闊(第一次用工業類屬性定義電子產品,傳統車企和IT巨頭紛紛介入),④其戰略意義更加凸顯(產業逐漸成熟后門檻效應更加顯著)。

  安信證券汽車電子團隊市場首次,從“7個層級深度解析”這次產業發展紅利帶來巨大且豐富的投資機遇!2007年蘋果切入手機行業,借助iphone的發布引領了智能手機時代,成為智能手機的領先者,重新定義了手機行業,智能駕駛及新能源汽車的加速滲透,國際龍頭企業的紛紛布局入場也有望拉開汽車電子行業大序幕。

  汽車電子的跨周期屬性,表象上是依托于汽車電子化率提升和新能源汽車的興起,深層次在于,其是在滿足海量需求的持續創新中,軟/硬件訂單超速釋放并附加價值量穩定或提升;

  與此同時,其支柱產業屬性決定了其更容易在政策和資本綜合扶持下,更迅速地推進進口替代并實現產業鏈區域協同和趕超,我們將從嶄新的角度,在“7個層級”,即網絡層+通信層+運算層+傳感層+芯片層+能源層+物理層等深度解析投資機遇,站在電子控制系統和車載電子電器系統的更高層級角度,總覽各個行業協同的戰略投資機遇!

  從汽車發展歷史上個看,汽車電子已經成為汽車控制系統中最為重要的支撐基礎,汽車電氣化成為汽車產業的標志,隨著新能源車、無人駕駛、車載信息系統技術日漸成熟,未來汽車產業將沿著智能化、網絡化以及深度電子化方向發展。

  我們判斷當前汽車電子已經進入新一輪技術革新周期,汽車電子滲透率及單車價值量都將會得到大幅提升,市場空間超萬億;國內汽車市場作為全球汽車產業引擎,保有量迅速增長。國內市場將在新一輪汽車電子化技術中將扮演重要角色并助力國內產業鏈相關公司快速成長。

  性的創新和海量的高價值量需求,貫通網絡化/電子信息化/新能源化/新材料化等多個維度,有但不僅限于:智能駕駛“風生水起”,互聯網企業“顛覆式”切入。互聯網廠商以人工智能和高精度地圖等“軟實力”為核心推出無人駕駛解決方案,將從“軟”向“車”實現“顛覆”。無人駕駛,車聯網等技術發展驅動行業整體升級,廠商持續投入研發,內生加速且行業并購不斷,在新技術驅動下,行業整體升級;

  國內汽車市場高速增長,單車電子系統價值量不斷提升,汽車電子市場量價齊升,一些細分領域如ADAS,Telematics將會實現超高速成長;5G時代,針對V2X的特殊場景,新型的通信技術需要被提出,商用規劃逐步明確,云、管、端三層架構,運營商、設備商、整車廠多方參與;

  高階自動駕駛需要催生越多傳感器需求,毫米波雷達和攝像頭數量攝像頭陡升,激光雷達逐步應用,CMOS圖像傳感器、鏡頭、馬達、柔性電路板等主要器件再度升級行業集中度仍較高,門檻較高,驗證周期長,國內廠商已在細分行業逐步突破,能夠構建更穩定的競爭格局。

  ADAS是無人駕駛的前奏,也是現階段市場的核心所在。當無人駕駛持續不斷搶占頭條時,高級駕駛輔助系統ADAS悄悄地掀起了一股變革浪潮,從根本上改變著傳統汽車的操控方式和用戶體驗。自動駕駛的冗余度和容錯性特性,要求越是高階的自動駕駛需要越多的傳感器。

  根據我們的產業鏈調研,2018-2019年是全球范圍內進入L2級自動駕駛的階段,預計2020年起國內外將正式進入L3級自動駕駛階段,傳感器之間交叉融合,需求量大幅度提升,以盡可能的保證行駛的安全性。

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